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中国武夷(000797):卖“子”30亿,触角伸非洲

TD局外人调研 <更多内容 2018-01-24 16:20:51

原标题:中国武夷(000797):卖“子”30亿,触角伸非洲

作者 | 泡泡汤

来源 | 局外人APP

调研前言:中国武夷旗下子公司的股权转让事宜让这家公司进入我的视野,30%的股权获得31亿的投资,比上市公司的净资产还多,获得这么大一笔钱,公司是否会开始大展拳脚呢?小编通过此次参会,了解到了许多珍贵的信息。

办公楼

低于行业平均的发展

中国武夷是一家以建筑工程施工总承包为基础,房地产开发为重点,外向型经济为主导的企业,公司在境内外承接了大量的住宅、医院、会议中心等房屋建筑工程,道路、桥梁、机场等大型公共基础设施工程,以及工业建筑等。除国际工程承包和房地产开发业务外,公司还涉及外经外贸、物业管理、建材生产、工程监理等业务。国际工程项目以施工总承包为主,部分采用设计施工总承包模式,并探索PPP运营模式。

办公大楼

虽然目前各地都已经出台了各种政策限制房价过快地上涨,但不得不说房地产仍然是目前最赚钱的几个行业之一。从小编个人的角度来说,实际上对房地产未来的发展是有些担忧的,现在的房价有些虚高,存在不小的泡沫,行业整体又被政府严格把控,感觉上房地产行业已经过了高增长的时期,未来应该会慢慢趋向平稳了,不过这仅仅是小编个人的感觉,未来的房地产到底如何,相信每个人心里都有自己的看法,这里就不再展开了。

办公大楼

以后的事情我们不知道,但前些年房地产行业的发展还是有目共睹的,而中国武夷的主营业务正是房地产开发和工程承包,按理说公司这几年的业绩应该不错,但实际上公司这么多年来,营收和净利润增长都比较缓慢。这主要与公司的定位有关,因为公司的工程承包业务主要是在非洲地区,以肯尼亚为中心,向周边国家拓展,非洲地区经济发展缓慢,且公司需要和欧美等企业投标竞争,自然很难取得较高的增长。

子公司30%的股权价值30亿

小编注意到中国武夷这家公司,主要是因为公司转让全资子公司北京武夷房地产开发有限公司30%股权,打算引进战略合作者的事,有人估算此次转让的北京武夷30%的股权价值大概是30亿(完稿时,金融街已经以31亿元竞得,与估算相差不大)。

一楼大厅

要知道,2016年末中国武夷的净资产才22亿,此次股权转让将极大程度的改善公司的资产结构,也让投资者们看到了公司发展的希望。

不过有意思的,北京武夷这家公司2016年和2017年上半年连续资不抵债,并出现亏损。其原因是北京武夷手里最重要的北京武夷花园南区项目的开发项目一直无法开发。此项目在14年前就已经获得,但获取后仅一年,北京市通州区人民政府下发通知,因武夷花园南区项目位置处于运河城市段开发范围内,在运河城市设计尚未完成的情况下,武夷花园南区暂缓开发。此后又遇到小学用地面积的扩大,再次调整,几番折腾下,此事居然拖了14年之久,好在2017年7月终于得到政府的批复,同意开发。不过话说回来,要是当年就开放建设完毕,还能现在这样的价值吗?

会议现场

股东大会现场,小编也就此事向管理层提问,公司方面表示此次股权转让主要是为了引进有实力的战略投资者共同开发。股权转让后财报上,不会增加公司的净利润,但会增加公司的净资产。完成股权转让之后,对中国武夷来说,应该是资产结构脱胎换骨的转型,公司将有充足的现金去拓展市场。

会议现场

其实,公司此前是打算通过定增的方式筹集资金,但是定增之路一波三折,苦熬了一年,定增方案还未获得证监会的核准,最终也是宣布终止定增。小编想管理层肯定也是考虑到股权转让后可以解决公司的资金问题,也就没必要再继续苦等这个机会不大的定增了。

跨境电商的选择

公司的房地产开发和国际工程承包经过多年的发展比较稳定,不让人担忧但其实也没有多少期待,小编更关注的是公司的跨境电商业务,2016年公司在肯尼亚投资建设建筑工业化研发生产基地和建材超市,在2017年下半年投入使用。

会议现场

关于新开展的跨境电商,公司管理层表示,一方面,公司已经建立了建材超市。因为非洲地区和国内不同,他们需要的是一个整体的解决方案,所以有各种建材、家具、电器等需求,而公司新建的建材超市就能满足他们的这种需求,而且该建材超市是非洲地区最大的建材超市。关于公司非洲的故事在对话录里面有详细讨论。

第二个方面,建材贸易公司其实一直都有在做,现在公司准备通过网上商城把线上线下结合起来,也就是建材贸易+互联网。而董事长在现场也表示公司后期可能会控股一家跨境电商,目前还在选择洽谈之中,主要是跨境电商平台的要价太高,动辄几个亿,还是需要经过谨慎的考虑和调查。

会议现场

个人觉得,对于爱炒作的A股市场来说,这应该也算是个利好吧。不过中国武夷作为国企,和大多数国企一样,感觉缺乏一种闯劲,可能更多的是追求稳中求进。公司两大主业——国际工程承包和房地产开发业务都比较难有高速增长,国内的房地产政策和非洲的经济发展情况也都会对公司有较大影响。公司转型跨境电商倒是值得关注,但目前不过起步阶段,效果如何,还需要长期观察。

看完调研报告觉得不过瘾的读者,可以前往局外人官网或官方APP,查看股东大会完整交流录音及更多上市公司情况。


本文来自大风号,仅代表大风号自媒体观点。

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